在崩潰的油價後,隱藏著的,其實是華爾街的金融大鱷。
只有更低,沒有最低,石油價格在進入了2016年後,仍然持續暴跌,甚至數度跌破每桶30美元大關,市場上的解釋是:石油供過於求,OPEC國家不願減產,伊朗禁運解除。而全球經濟低迷,也讓石油需求不振。
然而,石油真的供過於求這麼嚴重嗎?根據OPEC資料,OPEC國家在2015年平均的日產量約3150萬桶,甚至還略略低於2008年的平均日產量,而2008年,石油價格卻突破了140美元的天價。當前多增長的,大都是美國頁岩油商每日多生產出的400萬桶原油,但美國頁岩油的增量其實早已經緩住了。而伊朗解除禁運後,市場上多出的石油也不過僅僅每日100萬桶。「根本無足輕重,」花旗財富管理暨研究部副總王進彰在去年底的一場座談會上,就曾經對伊朗石油出口嗤之以鼻。
再來看看需求量,難道未來原油需求真的會下跌嗎?根據國際能源總署的資料,世界原油需求一直以來都是逐漸增加,2015年第四季達到了每日9500萬桶的消費量,國際能源總署甚至預估,到2016年底時,每日平均消費量將再增加150萬桶。
那麼,既然原油需求持續增加,原油產量不再大漲,為什麼油價仍然持續探底?
真相是,油價其實從來都不是單純由供需雙方決定的。中華經濟研究院董事長梁啟源舉例,2008年石油曾到達天價的147美元,但當年石油甚至還是供過於求的。
不由供需雙方決定,那麼油價在哪裡決定?答案是,在美國和倫敦的期貨交易所裡決定。
最早時,石油生產由跨國石油公司壟斷,7大油商聯手操控價格。但到1960年代時,OPEC國家透過收回原本由跨國企業控制的油田,兩次石油危機,標誌著OPEC拿回了石油壟斷權。
兩次石油危機後,西方國家有感於OPEC壟斷石油的危險性,著手建立石油金融市場。1970年代末期,石油期貨合約出現,成為石油金融市場的開端,任何對石油有興趣的資金都可以進入市場買賣合約,而不需要真的買下石油。現今,一筆石油合約在真正交貨前,平均將會轉手超過27次。
石油價格從此不再是單純的供需訂價,石油現貨市場僅佔整個石油市場的2%,而98%的期貨市場則成為各方對油價的預期體現,也讓金融大鱷有了炒作的機會。
在石油期貨交易所中,最有名的四大天王,就是美國的投資銀行巨頭高盛、花旗、摩根士丹利,以及摩根大通,在其中,又以高盛為最佼佼者。
2000年,《商品期貨交易現代化法》在美國國會通過,能源期貨可以不受商品期貨交易委員會監管,這項被稱為「安然漏洞」的法律給炒作油價開了扇大門,投行巨頭運用市場的預期心理,炒作油價。
在2008年時,儘管石油並不虞匱乏,高盛卻大力發布報告拱高油價,油價從2007年4月的60美元一路飛漲到147美元。《石油戰爭》的作者恩道爾(Wlliam Engdarl)就曾撰文指出,所有人都以為當時的石油上漲是因為中國的超額需求,其實根本沒有這一回事,但市場就因此預期未來中國的需求將進一步走強。
而這次,高盛在去年九月發布報告,預期油價可能來到20美元,油價於是再從已經大跌五成的50美元持續破底,現在則在30美元上下。市場預期,中國的經濟低迷,原油需求將下跌,但事實上,中國海關總署統計,中國的原油進口量在2015年來到破紀錄的每日平均670萬桶。
至於油價究竟會落在哪裡?一名私募基金分析師的苦笑可以做結,「我看石油已經超過十年了,現在還是看不懂。」
《資料來源:天下雜誌Web 作者:杜易寰》
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